“十四五”将提供有利于低估值的传统行业创造价值的环境。因此，当前估值和价值投资有很大的交集

全球看，超过70%的股票的估值已经估值历史顶部的20%。这个高度类似于2000年3月左右

当前以ESG理念进行的投资所产生的回报不一定来自于ESG因子

美股是否泡沫已经不必争论，但是，是否泡沫和泡沫何时破灭是两个不同的问题。假如美元短期大幅走强，也就意味着短期流动性的再次收紧。现在就看美联储的了

美联储的货币政策直接导致了市场参与者对于美股“永远涨”的预期，但也最后引爆了这个通过期权交易制造的股价“永动机”

市场不应过分关注改革首日的表现，并以此来判断改革是否成功

特朗普对中国的鹰派立场将对中国股市构成阻力，而低迷的中国消费者信心显示经济复苏仍缺乏平衡

中国提出的“双循环”的新策略既是当务之急又是形势决定。市场共识似乎认为这是一个新的策略。其实，世界的格局早已改变，尤其是中美之间的竞争

可以把因投机加剧驱动的市场上涨视为任何货币宽松政策的必要成本，而政策决策的关键是看这些成本是否超过了宽松政策的必要性

现在的关键问题，是如果美联储继续无底线下场托市，是否就可以挽救市场和经济

A股和港股可能会受到美国成长股泡沫破灭的影响，但即便是有影响，价值投资者也不会拒绝更好的价格

任何时候，都是改革最好的时候，而不是让短期市场的波动牵制长期改革的步伐

自1992年以来，上证综指一直与标普以一种非常有趣的方式互动：每次上证综指的绝对水平跌至等于或低于标普的绝对水平的时候，上证综指就会开始跑赢标普

这次新冠疫情充分暴露了全球社会结构的严重扭曲：社会底层的人们备受冲击。虽然美联储和全球央行极力印钞放水，但结构性问题并不能够通过总量方案解决

尽管许多工人已经回到了工作所在地，但仍有50%的工人没有重返工作岗位。即使允许一定比例的地铁出行，比如20%，也是由非工作人口产生的，可推断出大约三分之一的工人没有回到工作岗位

即便是1929年大萧条的盘面，市场在50%的黄金分割回撤点上也出现了一波技术反弹。现在标普的50%黄金分割回撤点约为略低于2100点。市场应将在未来几天进入技术寻底阶段

在汹涌的洪流中，一个人很难长时间持续地不呛水

世界各国政府已经开始直面新冠病毒肺炎的严酷现实，并开始效仿中国对抗病毒的策略，阻止病毒蔓延。然而，隔离措施越有效，经济代价就越大

中国究竟是全球市场复苏的先驱，还是一项错误定价的资产? 后一种可能性正在上升