【财新网】(曹仁超)2月11日,周四,预祝各位读者新春大吉。去年1月起出现债券与股票最大的背驰,三十年期孳息率由2008年12月18日2.53厘升至2010年1月11日的4.74厘;反之,道指自去年3月到今年1月大幅上升。
历史上最大债券牛市寿终
事实上,过去二十年亦曾出现类似情况,包括1987年、1994年秋季、1998年夏季及2000年冬季。这一次结果如何?可能性有二:一、1981年10月开始的利率回落期(三十年期债息曾高见15.21厘)在2008年12月结束,历史上最大的债券牛市于2009年1月寿终正寝,一旦4.74厘失守,意味长债孳息完成头肩底,有机会高见7厘,将引发新一轮股楼回落期,即所谓“第二波”衰退由今年1月开始。二、通缩出现,令美国长债孳息在2.53厘到4.74厘之间上落,美国经济正式陷入90年代日式衰退。
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