房价与汇率：保皮？保毛？还是保命？

　　【财新网】（专栏作家 贝乐斯）现在很多人纠结于到底是保汇率还是保房价。其实，那都是皮毛，命没了，皮毛也就没了。什么是命？就是经济的活力。而银行系统就是维持经济活力的心脏。

　　当初日本为什么要纵容股市和房地产泡沫？一个根本原因是误判了形势，希望用资产泡沫提高抵押物的价格，从而保持银行系统的稳定。但是，泡沫终究是要破灭的，爬得越高，摔得越狠。

　　泡沫的破裂不是一个政治经济问题，而是一个数学问题。资产价格要成为泡沫，必须至少是指数级别的快速增长，严重的泡沫甚至达到了“超指数”快速增长。