房地产到底是不是“蓄水池”

　　【财新网】（专栏作家 贝乐斯）一直以来，有一种流行的说法，认为中国货币超发多年，M2快速增长，却没有恶性通胀，多亏了房地产作为蓄水池，吸收了大量流动性。但是，稍加分析就可以发现这种流行的说法是无稽之谈。

　　信用扩张的原理

　　首先，人们所认为的“货币”其实大部分是信用。货币供应量M2的增长并不是靠央行印钞机日夜不停的印刷，而是银行系统的正反馈配合经济系统的借贷，是信用创造与扩张的过程。

　　银行系统的本质是正反馈。阿基米德说“给我一个支点，我能撬起地球。”同样，给我一个正反馈的银行系统，我能创造出无穷多的信用，发行无穷多的货币。