汇率和房价的关系

　　【财新网】（专栏作家 肖立晟）2011年7月，我刚办好进所入职手续。所里同事拉着我一起做了一个课题，研究汇率与房价之间的关系。

　　当时正值人民币汇率强劲升值，国内房价也经历了一轮暴涨。课题甲方认为需要研究一下汇率升值与房地产价格上涨之间的关系。我们几位年轻的博士刚刚从学校毕业，都没有买房，也没有实际经验，只好坐下来仔细研究一些主要国家房价和汇率的国际经验。现在回过头来看，当时的一些研究结论并没有过时。

　　在中长期，实际汇率与房地产价格表现出较强的相关性，但并没有因果关系。实际汇率是经济结构的重要变量，它体现了制造业与服务业的相对比价。实际汇率升值往往对应着服务业价格的上涨，实际汇率贬值则对应着服务业价格的下跌。房地产行业是中国经济服务业的重要组成部分。