中国货币政策是否考虑了资产价格

　　【财新网】（专栏作家 肖立晟 特约作者 尤众元）从经济发展阶段来看，中国目前处于从制造业占主导向服务业占主导转型的阶段。在这个阶段，日本、韩国、中国台湾等经济体，都曾经出现房地产和股票资产价格大幅上涨的现象，局部时期甚至出现较大的资产价格泡沫。对于中国而言，最近几年，房地产和股票市场也都出现了一定程度的价格持续上涨预期。与此同时，中国核心通货膨胀率一直保持在相对低位，对货币政策的影响在逐年下降，这事实上给央行的货币政策调控带来了新的变化。如果在货币政策中蕴含了更多去杠杆、防风险等与资产价格相关的跨周期因素，那么单独考虑通货膨胀等周期性因素可能容易对货币政策形成误判。