以史鉴今，超额储蓄推涨哪类资产

一、2011-2016年：一轮完整的超额储蓄积累与释放

　　根据居民存款同比增速高低，上一轮超额储蓄周期（包含超储蓄积累和释放两个完整阶段）落在2011年-2016年。其中，2011Q3至2012Q3为超额储蓄累积时期；2012Q4至2016Q1为超额储蓄释放时期。

　　2011Q3-2012Q3，居民存款同比持续上行，超额储蓄持续累积。

　　居民定期存款同比增速从2011Q3开始提速，后维持高位，活期存款增速持续上行。绝对规模上，居民当月新增存款从2011年5月的3400亿元持续升至2012年8月的5300亿元左右。