债市在向一个时代告别

　　【财新网】市场涨跌总是有分歧，但没有分歧的是债市越来越“卷”。杨绛曾说：你的问题在于，读书太少，而想得太多！这句话可以借用到债市身上，钱很多，策略少，负债端成本制约回报要求，但策略工具、资产越来越单一，导致机构行为越来越一致，只能在有限的策略选择中博弈，“卷”成了必然。

　　也有人将中国债市的“卷”归因于利率低。有一定的道理，但海外债市的利率比中国更低，为何没有如此“卷”？原因可能在于，海外债市的深度、广度要好很多，投资者有更多的品种和策略选择，每个人安于自己的一亩三分地，赚自己该赚且能赚的钱，承担自己能承担且愿意承担的风险，井水很少犯河水。