汪涛：预计6月经济活动表现不一，二季度增长动能有所放缓

PMI与高频数据更新

　　6月统计局PMI仍较为疲软，而财新PMI小幅上行。6月统计局制造业PMI持稳于49.5 ，其中， 新订单和生产量指数小幅放缓0.1/0.2 个百分点至49.5/50.6 。新出口订单持稳于48.3 。原材料库存/ 采购量指数均下降0.2/1.2个百分点至47.6/48.1。产成品库存指数改善至48.3。购进价格和产出价格指数均下降5.2个百分点和2.5个百分点至51.7和47.9，表明价格增长动能有所放缓。就业指数持稳在48.1，较为疲软，反映出劳动力市场仍然承压。同时，财新PMI略升0.1个百分点至51.8，其中，生产量指数有所改善（上升0.2个百分点），而新订单指数再度走弱（下行0.4个百分点）。如我们之前所述，统计局和财新PMI在二季度出现的走势分化现象并不少见，主要是由于两者选择的调查样本不同，我们可能需要其他高频数据来进一步验证制造业的实际增长动能。