本轮房地产行业衰退的成因发生于供给端而非需求端，简单机械地照搬传统的销售刺激政策可能带来房价的过快上涨与房地产投资修复不及预期的不利局面。如果这个情况出现，房地产纠偏政策将陷入进退维谷的境地

当前房地产库存去化压力较小，显示购房需求仍然存在，但是土地购置快速下降即将引发明年房地产投资失速下行

本轮衰退期持续时间较短，衰退期内PPI与CPI反向运行，股市与经济下行压力较小，食品饮料与猪肉股存在结构性机会

传统的美林时钟认为滞胀期投资者应该持有现金，但是当前中国通货膨胀对货币政策的压力相对有限，滞胀期股票市场仍然有结构性机会

进入8月后，创业板和主板相继出现大幅调整，市场的震荡行情让投资者对下一阶段走势出现分歧

预测美国三季度GDP同比增速为6.5%，较二季度温和下滑，下滑的原因主要是由于投资与消费回落，净出口逆差预计会减少，对GDP有正向影响

今年下半年，来自油价、粮食的压力可能会诱发通胀快速上行。但从基本面看，通胀是一个短期现象，美国的通胀将在明年年中见顶，中长期通胀预期仍然稳定

铜价本身是经济周期的前瞻指标，铜库存周期短于经济周期。预测中国经济当前处于主动补库存周期，铜价上涨，库存见底，但是已经接近尾声

近期，上游行业中的有色金属、煤炭等子行业先后出现急速上涨，“煤飞色舞”的行情究竟能持续多久

本轮经济刺激法案是美国第一次在超低利率环境下实施大规模财政刺激。在短期，货币和财政双刺激政策将会推动通胀迅速上涨，未来是否会引发通胀螺旋式上升是市场主体担忧的焦点

人民币近期升值的直接原因来源于贸易顺差与短期资本流动，深层原因来源于经济周期的不同步与美国货币政策的变化。我们预计中国经济在2021年会出现增长拐点，在经济增长转向下行过程中，人民币汇率不可避免地会遭受冲击

当下经济形势与股市所处位置更像2017年而不是2018年，在这一轮股市上涨中，即将来临的流动性拐点并不会是股市拐点。另外，市场情绪指标反映市场还没有进入过热的阶段，政策方面应该不会有大的转变，后续市场相对乐观

根据测算结果显示，中国经济正处于扩张前期，即将进入扩张后期，并且这轮扩张期会于2021年年底左右结束，经济之后将进入滞涨期

预计2021年1、2月CPI为负数，3月转正之后，将会进入持续上行通道，在2021年10月将会突破2%

近期美国经济数据已经明显回暖，美联储可能会在2022年初释放加息预期

考虑到基期效应以及能繁母猪存栏不断回升等前瞻指标预示猪肉供给改善，预计到2021年3月之前CPI同比增速仍将延续下行趋势

如果在货币政策中蕴含了更多去杠杆、防风险等与资产价格相关的跨周期因素，那么单独考虑通货膨胀等周期性因素可能容易对货币政策形成误判，编制广义价格指数对于分析货币政策调控机制具有较强现实意义

如果中美关系没有进一步大幅恶化，人民币汇率还会继续升值，最高可能会进入6.5-6.6之间

未来中美关系对人民币汇率的边际影响应该尚在可控区间。在这种情况下，人民币汇率仍然有望在震荡中走出一波升值行情