投资变局

　　徐刚

　　自2006年底以来，中国证券市场经历了最大的一轮周期股行情，钢铁、石化、汽车、机械等重型投资品行业相继表现出色，周期类股票成为贯穿牛市的主线。然而，这一轮行情恰恰建立在中国经济的某种失衡上，十七大所确立的“科学发展观”则可能改变这样的失衡基础。

　　关于本轮周期股行情的经济渊源，几个数字可以让我们看得更为清楚。中国GDP中居民消费占比仅有36%，相对于美国的70%差之甚远；而投资与出口的占比近两年迅速提升，投资达到了创纪录的43%；贸易顺差则从2004年占GDP的3%快速跳跃到今年上半年的10%。