社融和信贷倒挂:金融机构风险偏好新变化

　　【财新网】（作者 黄志龙）6月15日，中国人民银行公布了5月份社会融资规模和贷款数据，不出意料二者同时都低于上年同期水平。值得高度关注的是，社会融资规模作为比人民币新增贷款更宽的统计口径，却在5月份出现了罕见大幅低于后者的严重倒挂现象，从中可以看出金融机构风险偏好的变化和实体经济之低迷程度。

　　社会融资规模大幅低于人民币新增贷款

　　今年5月，全国社会融资规模为6599亿元，同比大幅下滑46.7%，环比上月少增911亿元，社会融资总额在一季度创下6.65万亿元的历史同期新高后继续大幅回落。与此同时，5月人民币新增贷款规模9855亿元，同比实现了9.4%的正增长，环比上月多增4299亿元，但与一季度月均1.54万亿的平均规模仍有较大的回落。