当美林投资时钟变成电风扇

　　【财新网】（作者 左俊义）今年资本市场最流行的话是“美林投资时钟变成了电风扇”。比如2015年上半年是股票表现好，下半年是债券表现好，2016年开始则是商品表现好，资产轮动的速度明显加快。今天这篇文章就用简单的指标告诉大家：如何根据周期来选配资产进行投资。

　　一般经济周期使用经济增长和通货膨胀来划分，比如使用工业增加值增速和CPI增速。但实际上CPI只是经济增长的滞后指标，另外同比数据相比环比数据会有一定的滞后。因此，这里直接使用制造业PMI指标来划分经济周期阶段。PMI的好处是：一是公布非常的及时，每月初第一个公布的宏观数据就是PMI数据，二是PMI是扩散指数，有环比的概念，因为询问企业的问题是相比上月的变化。