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去中国化后,比特币还能回来吗?

2017年11月02日 10:36 来源于 财新网
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市值高于高盛投行,比肩贵州茅台,直追中国石化的比特币,离开中国后,未来何去何从?
蔡凯龙
中泽嘉盟投资基金合伙人,财经专栏作家,互联网金融千人会联合创始人,台湾金融研训院讲课老师。曾任联想控股旗下P2P翼龙贷副总裁,德意志银行(美国)战略科技部副总裁, 担任美国休斯顿大学商学院金融系助理教授。注册金融分析师(CFA),金融风险管理师(FRM),经济和计算机双硕士,金融系博士生。

  【财新网】(专栏作家 蔡凯龙)当时针跳过2017年11月1日零点的一刻,比特币在“去中心化”的特征之上,又增添了一项“去中国化”的头衔。

  刚刚过去的10月31日,是国内比特币交易大限之日。按照监管的要求,国内三大比特币交易平台,OKCoin币行、火币网、比特币中国均发布公告,正式关停所有虚拟货币兑换人民币的集合竞价交易。

  这是中国数字资产发展史,乃至全球数字资产发展史上的一个分水岭。

  如果以2011年6月中国第一家比特币交易所成立作为起点,比特币作为外来物种,从“入境”到被“驱逐出境”的6年多时间内,经历了跌宕起伏的4个阶段:

  潜伏期:在2011年6月到2013年12月5日期间,比特币只是少数极客的玩具,中国大众对此极其陌生。直到2013年12月5日,中国央行宣布禁止金融机构参与比特币交易,比特币才第一次大规模进入中国民众的视野。

  发展期:从2014年到2017年1月,比特币交易在我国迅猛发展。随着大众的关注,比特币频繁出现在媒体报道和专家评论中。由于金融机构被禁止参与比特币交易,被激起交易热情的投资者,纷纷转向起步不久的中国虚拟货币交易平台。和国外同类交易平台相比,我国虚拟货币交易所普遍免手续费,还支持杠杆交易,这给大批玩家参与比特币炒作提供了充足的弹药。中国市场占全球交易量比重逐年攀升,在2017年1月17日一度达到惊人的 98%。事实上,巨大的交易量中包含了程序化和高频交易,也掺杂了不少刷量的自动化虚假交易,但即便如此,中国真实的比特币交易量仍占全球头把交椅。在这期间,比特币的定价权很长一段时间都由我国主导。

  萎缩期:2017年1月至9月,交易量迅速萎缩。1月,央行进驻我国三大比特币交易平台(火币网、OKCoin币行和比特中国),在监管部门要求下,比特币交易杠杆逐渐下降最后完全取消,虚假交易也受到有效遏制。这段时间平均交易量占全球比重也缩小至30%左右。

  清退期: 9月到10月31日。9月4日,中国央行联合5部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》;9月15日,国家监管层下令关所有虚拟货币兑换人民币的集合竞价交易。随后我国三大比特币交易平台发布公告称,将于10月31日24时后停止相关比特币交易。受此影响,我国比特币交易量急速下降,目前占比不到全球市场交易份额的2%,淡出国际舞台。

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2017年11月1日全球比特币交易人民币只占1.36%
2017年11月1日全球比特币交易人民币只占1.36%

  一边是比特币挥泪告别中国,一边却是国际币价再创新高。

  北京时间11日1日,比特币价格再度上涨,一度突破6500美元,上涨至6535美元,这一数字刷新了10月21日6183美元的纪录,创下历史新高。从年初计算,比特币的涨幅已经超过5倍,成为2017年所有投资品种里当之无愧的涨幅冠军。比特币的总市值也一举超过1000亿美元,这一数字甚至超过了高盛等美国投行,也接近中国近期股王贵州茅台市值。

2017年11月1日比特币美元交易图
2017年11月1日比特币美元交易图

  市值高于高盛投行,比肩贵州茅台,直追中国石化的比特币,离开中国后,未来何去何从?

 

日美接棒领跑,国外传统机构和投资人跑步进场

  比特币淡出中国后,国内市场留出的空白迅速被国外市场填补。定价权转向海外的过程中,日本(62%)和美国(23%)成为虚拟币交易量最大的国家,共占全球比特币交易量的85%。

  日本是世界上对比特币态度最开放的国家。

  4月1日,日本政府立法通过法案,承认比特币用于支付的合法性。随后又在7月1日,取消了比特币消费税。受到政策鼓舞,日本大型零售商开始接受比特币交易。截止目前,日本已有5000多家支持比特币支付的商家。随着新规生效,今年接受比特币支付的商家总数预计将增长5倍以上。不仅如此,今年9月末,日本金融监管当局批准了11家加密货币交易所的牌照。这些举措共同推动日本成为了全球最大比特币交易市场,日本因此成为比特币市场中最有话语权的国家。

  美国也不甘落后。

  与日本政府相比,美国监管对比特币相对谨慎中立,甚至有不少金融界领袖人物,如摩根大通CEO戴蒙等人,公开指责比特币为“骗局”和“郁金香泡沫”。

  但是这些都挡不住美国投资机构和民众追捧比特币的热情。就在9月15日,戴蒙公开表示要解雇摩根任何参与比特币交易的交易员的3天后,摩根客户委托摩根管理的基金就买入不少比特币。10月2日,华尔街日报透露高盛正在筹备比特币交易平台。

  昨日,美国又传来一个重磅消息。

  北京时间11月1日,美国芝加哥商品交易所(CME)宣布,准备在2017年第4季度,推出比特币期货。该期货合约将以现金交割,价格参照CME去年推出的比特币参考汇率BRR(Bitcoin Reference Rate).

  该计划还需美国监管批准,不过正如美国芝加哥商品交易所主席兼总裁Terry Duffy在新闻稿中所说:" 由于客户对加密虚拟货币的兴趣日益高涨,我们决定推出比特币期货合约。作为全球最大的公开外汇交易所,美国芝加哥商品交易所推出比特币期货产品理所当然。我们将为投资者提供透明度、价格发现以及风险转移能力。”

  如果该计划通过,将对比特币交易产生深远的影响。

  比特币长期以来被传统投资机构拒之门外的一个重要原因,是其价格波动太大,风险过高,同时价格形成不够透明。若能通过比特币期货合约,就能实现比特币价格剧烈波动的风险转移。同时比特币价格将更加透明公开,有助于公平价格的发现和形成。期货也为投资比特币提供另一个途径,有助于投资人把比特币纳入资产配置。

  比特币期货为比特币开启一扇充满希望的大门,其重要意义不亚于期盼已久却一直难产的比特币ETF。这无疑是比特币的另一次重生,全球比特币投资者欣喜若狂,翘首以盼。

 

中国场外交易兴起,平台转型点对点交易

  中国民间投资比特币的热情,显然没有被关停比特币人民币交易所扑灭。失去了集中竞价的场内交易所,投资人把目光转向场外交易。

  场外交易又叫OTC(Over The Counter),即在正式交易柜台以外,双方之间的交易合约,主要用于非上市的证券和金融衍生品交易。其特点在于点对点交易,灵活多样,成本和风险相对高。

  小规模的散户场外交易分布在微信群和QQ群中,而大量的场外交易则集中在正规的场外交易平台上。由于没有国界限制,场外交易平台可以面向全球提供服务。目前国内主要使用的海外场外交易平台有LocalBitcoins,Paxful和CoinCola。近两周三家场外交易平台最近几周交易量直线上涨,合计交易额达6.8亿元。

  但是海外场外交易平台由于欺诈风险高,违约后追溯几乎无望,国内投资人迫切需要中国本土的场外交易平台。

  10月31日,中国两大比特币交易平台,OkCoin和火币网,都宣布推出中国人的点对点场外交易平台。所谓“点对点交易服务”,就是场外交易一种具体方式,即有买币和卖币需求的人,上平台发布消息,然后通过自己讨价还价,完成交易。

  OKCoin的合作伙伴OKEx正式发布公告,即日推出C2C交易新产品。用户可以自由决定买入和卖出的价格,用户和商家之间自主选择成交。如果没有提现需求,还可以用人民币投资比特币。

  火币网则由火币全球旗下专业站Huobi.Pro提供场外点对点交易服务,支持全球法币对数字资产的汇兑。

  可以预见,随着各大交易平台转型,中国的场外交易市场应该会很快发展成一定规模。

 

中国交易平台出海,与海外对手一争高下

  中国的监管机关禁止本国比特币和人民币集中竞价交易,并没有宣布比特币为非法。中国人的比特币允许在海外市场自由交易,这是一块不小的市场。

  火币网推出货币全球专业站,总部设于新加坡,分公司设在香港,并开通韩国火币公司和火币全球美元站,争夺海外比特币交易市场。而OkCoin多年前就开设国际化的交易网站OKCoin.com和 OKEx.com,近来通过投资、合作等方式拿到了世界多国数字资产交易的牌照。

2017年11月1日比特币交易平台排名
2017年11月1日比特币交易平台排名

  然而,现在境外有超过400家的比特币交易平台,其中有bifinex这样占据全球三分之一交易量的巨头,还有CoinBase这样估值16亿美元的独角兽。 国内交易平台出海,将会面临不小的挑战和激烈的竞争。

 

回归初心:区块链技术

  比特币代表的虚拟货币占尽了风头,然而支撑其风光无限的功臣,却是底层的区块链技术。除了虚拟加密货币,区块链技术还能用于支付、产权登记和转让、机构间的清算和结算、法律公证等等领域中。正是因为区块链有着如此广阔的发展空间,各界尽管对比特币褒贬不一,却都一致肯定区块链的意义,都在争先恐后发展区块链技术。

  中国监管机构对比特币痛下杀手,最终的目的除了遏制民众盲目炒作比特币的歪风外,更重要的是希望能引导各界关注区块链技术的应用和发展。因此监管机构对区块链和比特币的态度泾渭分明,煞费苦心。

  在监管机构的号召下,被关停的比特币交易平台都积极转型投入到推动区块链的大潮中。

  OKCoin在10月31日停止交易公告上强调:“我们会加大在区块链技术开发、应用的投入,积极参与全球的竞争与合作,立志为中国在全球区块链的舞台上争得一席之地。” 其基于区块链技术的OKLink项目,已经用于一带一路沿线国家的跨境小额支付。

  火币网在10月31日关闭比特币人民币交易的说明上称:“火币中国,将全面转型成为区块链垂直领域的专业综合资讯及研究服务平台,专注于为中国大陆地区用户提供专业、深度、前沿的区块链技术研发和应用类资讯信息,集行业咨询、研究和教育培训等服务于一体的平台”。

  回归区块链技术是值得称道的好势头,也是监管所乐见其成的发展趋势。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:许金玲
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