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增长质量是因,杠杆率是果

2019年06月27日 10:51 来源于 财新网
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当前中国宏观杠杆率偏高,暗示自金融危机以来中国经济效率出现了明显下降。用去负债的办法达到经济增长的目的,其效果不一定好
2017年3月30日,北京,上班族从建设工地前走过。社科院公布宏观杠杆率于今年一季度再次攀升,市场开始担忧中国是否再次出现危机时刻,尤其是近些年宏观杠杆率快速回升的发展中国家,均出现了不同程度的危机。图/视觉中国

  文|黄子寒

  中信建投基金宏观策略研究员

  社科院公布宏观杠杆率于今年一季度再次攀升,市场开始担忧中国是否再次出现危机时刻,尤其是近些年宏观杠杆率快速回升的发展中国家,均出现了不同程度的危机。但宏观杠杆率更多是增长的一个约束条件,甚至是过去增长结果的表现;而增长才是形成这一结果的原因。为降低宏观杠杆率,更切实的方法应该是调节生产要素的投入,令产出效率提升;企图通过限制负债增速等行为,大概率不会令经济重回正轨。

  一、宏观杠杆率反映了经济效率的下降

责任编辑:张帆 | 版面编辑:张翔宇

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