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资本市场去杠杆系列(3):系统反思

2019年06月26日 09:58 来源于 财新网
可以听文章啦!
标本兼治地实现资本市场去杠杆,发展股权融资是不二选择,要全面发展包括私募股权市场、IPO和再融资市场、并购市场及股权转让市场等在内的多层次资本市场
中国正在经历从“银行体系主导+地产、基建拉动”向“资本市场主导+新动能和产业升级驱动”的转型。在这个变革过程中,不但监管部门的理念和习惯需要更新,整个金融行业的业务和盈利模式,金融机构和从业人员的认知能力和决策思维都要面临全面的升级换代。图/视觉中国
王啸
IDG资本合伙人,负责并购业务。加入IDG资本前,他在平安集团担任陆金所副总经理,执行委员会委员。王啸拥有复旦大学会计学博士学位,中央财经大学会计学硕士及伦敦商学院金融学硕士学位。他具有中国注册会计师,特许金融分析师资格,并担任中央财经大学教授。

  【财新网】(专栏作家 王啸)(接上篇《资本市场去杠杆系列(1):投资端杠杆与2015年“股灾”》《资本市场去杠杆系列(2):融资端杠杆与2018年流动性僵局》)

  综合前两篇所述,资本市场杠杆化存在由表及里的三个原因:

  表层原因是杠杆工具的繁荣。

  投资端杠杆伴随各种资管业务而风生水起,包括证券公司的融资融券业务和收益互换业务,信托公司的伞形信托,基金公司的基金专项资管计划的优先劣后安排和分级基金产品,民间P2P配资,以及高管、员工的股权激励设计等。经过2015年“股灾”,大部分杠杆工具得到严格管束。但不排除未来一旦市场回暖,一些杠杆工具“换一个马甲”重新浮出水面。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:杨胜忠

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