财新传媒
做一个非教条的长期主义者:读张磊《价值》
真正的长期主义者将长期主义作为目标和追求的结果,从来不把长期主义变成僵化的成见
2020年10月13日 10:15
王啸:再融资新规指明正途 配套改革期待跟进
进一步、更系统性的建设包括四个方面:全面的市场化定价体系,有效的信息披露监管体系,多样化融资体系,长期价值导向的资金体系
2020年02月20日 09:34
再融资制度改革面对的现实问题
中国特定的投融资宏观环境,加之独特的上市公司股权结构、市场投资者结构、投资机构的资金结构,决定了相比以美国为代表的资本市场,A股市场更容易产生融资过热、利益输送、杠杆套利以及杠杆融资等行为
2019年11月11日 16:52
“堰塞湖”席卷重来,如何跳出历史的轮回
“堰塞湖”是证券发行制度改革过程中,制衡力量未到位、政策预期不确定所投下的阴影。堵、疏方法得当,才能跳出历史的轮回,修成中国模式“注册制”的正果
2019年07月15日 10:36
困境篇|资本市场杠杆化的成因与影响
资本市场的杠杆危机,是中国经济发展转型的迫切需要与金融体系不适应、不匹配的矛盾的一次爆发。解决这些矛盾,惟有金融供给侧结构性改革。资本市场去杠杆,显然是改革攻坚战中最重要的一个环节
2019年07月01日 13:33
资本市场去杠杆系列(3):系统反思
标本兼治地实现资本市场去杠杆,发展股权融资是不二选择,要全面发展包括私募股权市场、IPO和再融资市场、并购市场及股权转让市场等在内的多层次资本市场
2019年06月26日 09:58
贸易战与博弈论
接招方不外乎两种选择:让步或不让步。关系破裂的损失要比让步大多少,是做出选择的关键
2019年06月24日 11:17
资本市场去杠杆系列(4):直接融资的误解和资本形成的力量
“资本形成”一词开始进入监管政策的话语范畴,措辞的变化反映出新的资本市场发展观。这是在金融供给侧结构性改革的大趋势下,资本市场发展从粗放扩容到提升质量,调整结构转型的强烈信号
2019年06月13日 11:32
资本市场去杠杆系列(2):融资端杠杆与2018年流动性僵局
去杠杆需要权益资金的输血保障,避免在融资休克状态下启动去杠杆,推动上市公司持续成长,做大做实权益基础,才能实现好的去杠杆
2019年06月12日 14:26
资本市场去杠杆系列(1):投资端杠杆与2015年“股灾”
疏通融资渠道,理顺市场价格传导机制,恢复资本市场的资源配置功能,才是引导包括杠杆投资在内的市场行为回归理性的长久之策
2019年06月11日 11:00
多出来的货币去哪儿
答案在资本市场:投资者获得资本增益,科技创新企业和机构投资者获得资金支持,宏观经济取得转型增长,岂不一举多得?
2019年03月25日 10:14
春节荐书:老舍《四世同堂》
老舍用百万字的《四世同堂》给全体中国人一项极端压力测试:日本人来了,你会如何选择?A:做顺民;B:当汉奸;C:反抗斗争;D:忍辱负重
2019年02月05日 08:12
减少交易阻力,监管部门可以做什么
这一轮股灾部分源于矫枉过正。治理整顿并购重组、定增、减持、举牌当中的种种问题,结果伤到资本市场的正常交易机能。上市公司反而成为最缺乏直接融资渠道的群体
2018年10月31日 08:24
2017资本市场三题(3):再融资治理重在优化结构
治理再融资不是简单的抑减规模,而是优化结构,让多种融资模式、证券品种在市场竞争中取舍和进化
2017年02月14日 14:08
2017资本市场三题(2):发挥并购重组的特殊机制
在现实条件下,并购重组的退市替代机制和与IPO的互补机制不可或缺。制度设计需要给并购重组的灵活性和创新性预留空间
2017年02月13日 10:23
2017资本市场三题(1):IPO的常态化和市场化
对IPO审核周期和年度IPO总量形成预期,能够给市场释放良好的信号:既不会开闸泄洪,也不会陷入遥遥无期的等待。预期明确、规则稳定,企业和投资者就可以做出理性决策,减少机会主义行为和博弈心态
2017年02月08日 14:29
中国资本市场治理的逻辑和新政
IPO排队现状将持续较长时间,明确的发行监管规则、稳定的市场预期、严格的事前把关、审慎微调的发行节奏,有助于IPO“堰塞湖”最终稳妥解决。大规模退市模式在中国不可行,严格执行退市标准是当前工作的重点。优质公司通过并购重组吸收新兴企业,实现做大做强;成长乏力的传统企业在合法合规的前提下,借助重组上市实现业务转型,也是资本市场自我调节的可行方式
2016年08月27日 08:44
亏损企业上市不合中国资本市场实情
把烧钱竞争阶段的众多企业推向(B2C)散户市场,风险巨大
2016年04月07日 09:58
资本市场由乱而治需要的“道”与“术”
搞市场化改革,既要实现结果的市场化,还要注意手段和途径的市场化,避免以权宜之计为由诉诸行政手段。改革最可贵春风化雨的精神,抵制住舆论的浮躁、专家的鼓动和利益集团的游说
2016年02月24日 14:40
我们需要怎样的主旋律
如何产生既散播正能量,又不令人条件反射心理逆反的作品,当应放弃主旋律的整齐划一,打破禁忌避讳,采纳底线思维和负面清单制度
2016年02月14日 11:09
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王啸
IDG资本合伙人,负责并购业务。加入IDG资本前,他在平安集团担任陆金所副总经理,执行委员会委员。王啸拥有复旦大学会计学博士学位,中央财经大学会计学硕士及伦敦商学院金融学硕士学位。他具有中国注册会计师,特许金融分析师资格,并担任中央财经大学教授。