居民中长期贷款回暖 政策微调效果显现

　　【财新网】（专栏作家 吴金铎）2021年11月10日，中国央行公布金融数据显示，2021年10月新增人民币贷款7752亿元，前值17755亿元。社会融资规模15900亿元，前值29018亿元；10月社融贷款余额同比增速11.7%，前值12%。10月M2同比8.7%，前值8.3%；M1同比增速2.8%，前值3.7%。

　　（1）社融环比少增同比多增，环比少增主因新增外币贷款、承兑汇票和委托贷款及外币贷款环比多减所致。家庭中长期贷款占比超过一半，显示居民贷款需求有所改善。10月社融15900亿元，同比多增1971亿元，环比少增13118亿元，与2019年10月相比多增7219.9亿元，表明社融规模已恢复至疫情前的状态。10月新增人民币贷款7752亿元，同比多增1089亿元，环比少增10003亿元，与2019年10月相比多增2282.36亿元，也已恢复至疫情前水平。就期限结构来看，10月新增人民币贷款中长期贷款6411亿元，同比和环比分别少增1761亿元和5204亿元，但较疫情前2019年10月多增608亿元。10月中长期贷款占比83.5%，高于9月66.4%的水平但低于去年同期份额，显示本月新增人民币贷款中长期贷款环比有所改善。其中家庭中长期贷款10月占比55%，较9月大幅提升28.3个百分点，是去年11月份以来的最高值。央行数据显示，2021年10月末，个人住房贷款余额37.7万亿元，当月增加3481亿元，较9月多增1013亿元，显示房地产个贷偏紧的状况有所缓解，政策微调之后，居民合理信贷融资需求得以满足。但10月非金融企业的中长期贷款占比为28.5%，同比和环比均下降，意味着制造业投资走弱。随着国家能源保供稳价的效果显现，10月以前工业制造业被迫拉闸限电的情况有了明显缓解，但上游原材料和燃料成本压力仍然较大制约着制造业企业的投资意愿。10月新增外币贷款减少33亿元，同比和环比分别变动142亿元和-14亿元，较2019年10月多减23.41亿元。9月央行和外管局发文规范外币贷款之后，外币贷款投机需求近两月持续收缩。与此同时，10月金融机构外汇各项存款余额10100亿美元，较2019年10月多增2603亿美元；10月金融机构新增外汇存款210亿美元，较2019年增加35亿美元。银行代客结售汇今年以来绝大多数月份处于顺差格局。自去年疫情以来居民换汇意愿不足，当前全球疫情多国反复，出境旅游投资等使用外汇的机会减少，使得居民被迫增加外汇储蓄。此外，今年以来我国进出口货物贸易处于持续顺差局面，年初以来人民币兑美元走强并未明显影响中国的出口贸易额。美元指数不及预期强劲，在居民换汇动力不足的情形下，预计四季度人民币兑美元或难以出现以往的因居民年度集中换汇而带来的人民币贬值压力。