零利率政策该结束了

　　宋国有一个养猕猴的人，想要限制猕猴们吃橡栗的数量，就问猕猴们说：“我给你们橡栗，早上三颗，晚上四颗，够吗？”猕猴们都十分恼怒。他马上说：“那么早上四颗，晚上三颗，够吗？”猕猴们听了都非常高兴。对这个故事的通常解释是猕猴很容易受蒙蔽，朝三暮四和朝四暮三其实没有差别，总数都是七个。

　　果真如此吗？从现代眼光来看，猕猴们的选择很有道理。早上四颗比晚上四颗要好，因为消费有时间价值，也就是我们所说的利率问题。利率的本质就是延迟消费的溢价，毕竟晚上能否吃到四颗是存在风险的。只有当利率为零时，朝三暮四和朝四暮三才是无差异的。