嵇少峰：中国小微信贷的制度障碍及压降利率风险

　　【财新网】（专栏作家 嵇少峰）7月22日，最高法联合国家发改委，共同发布《关于为新时代加快完善社会主义市场经济体制提供司法服务和保障的意见》（以下简称：《意见》）。《 意见》明确，将大幅度降低民间借贷利率的司法保护上限。意见一出，引发各界巨大争议，但多数观点都集中在与他国的对比、高利率的善恶及小微企业利润成本的争论中，很难说服对方。但如果从中国小微信贷的资金供给角度分析，相对容易得出较一致的结论。

　　中国信贷市场按资金供给的来源区分，大概分为三个市场。