内外宏观环境不确定性的三条主线及应对

　　【财新网】（特约作者 唐晋荣 专栏作家 李湛）

　　一、春节以来内外宏观经济环境出现较大不确定性

　　受益于国内外疫情防控措施见效，2021年春节以来内外宏观环境发生巨大变化。全球对疫情受控驱动的经济复苏预期强烈（图1），大宗商品价格因此普涨（图2），10年期美国国债快速走高（图3），市场对前期宽松政策的收紧预期也显著上升。受此影响，节后A股市场先是出现极致的风格切换，周期行业大幅向好而前期上涨较好的大消费等出现大幅下跌，近日更是转向普遍持续大跌（图4）。