任泽平：通胀高点临近

　　【财新网】（专栏作家 任泽平）中国5月PPI同比上涨9.0%，预期涨8.3%，前值涨6.8%；中国5月CPI同比上涨1.3%，预期涨1.6%，前值涨0.9%。

　　1、通胀高点临近

　　5月PPI、PMI原材料购进价格指数再创新高，分别创2008年9月和6月以来新高。但从趋势上看，5月大宗商品价格先涨后跌，近期又有所回升，从螺纹钢、铜、动力煤价格来看，尚未回到前期高点。

　　我们认为，通胀高点临近，但可能高位震荡一段时间。一方面，支撑通胀的流动性和需求韧性仍在，但更长期来看，供需缺口边际收窄。另一方面，政策强化保供稳价，国内定价的钢铁、煤炭等大宗商品价格上涨空间有限。从数据来看，低基数效应逐渐消退，PPI年内高点已至。