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下半年政策还有空间,2022年面临两难

2021年07月22日 12:01 来源于 财新网
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考虑到消费和投资恢复落后于生产,一旦外需回落有可能造成工业生产的迅速回落,在通货膨胀还没有从美国输入中国的情况下,下半年应尽快出台政策扩大内需
滕泰
万博新经济研究院院长,经济学博士,沃顿商学院高级访问学者,复旦大学、中国人民大学、中央财经大学兼职教授,中华全国工商联智库委员,中国民营经济研究会常务理事。曾任中国银河证券研究所所长、民生证券副总裁兼首席经济学家。2012年发表《新供给主义宣言》,最早呼吁供给侧改革,是新供给经济学、软价值理论的提出者。

  【财新网】(专栏作家 滕泰 特约作者 张海冰)从上半年数据看,经济已基本恢复到正常运行状态,但增长动力仍弱于疫情前。消费增长刚刚补上去年的“作业”,投资实际可比增速并没有真正恢复到疫情前水平,且可持续性堪忧。工业生产超水平恢复主要靠出口拉动,而出口增速已经出现回落迹象。随着下半年经济下行压力逐步加大,提振内需已经成为下半年乃至明年畅通国内大循环的主要堵点。

  由于财政政策空间受负债率和赤字水平限制,阶段性地扩大内需任务只能更多地依靠货币政策。然而考虑到美国通货膨胀率仍居高不下,中国PPI已经处于历史高位,明年有输入性和成本推动型通胀风险,货币政策能够发挥作用的时间窗口期并不长。预计2022年中国经济更艰难,下行压力和通货膨胀风险并存,有可能出现类似“滞胀”的经济运行情况,在财政政策和货币政策既要稳增长,又要控物价的两难背景下,更多的供给侧结构性政策、收入分配改革政策成为必选。

上半年消费增长刚补上去年的“作业”

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责任编辑:张帆 | 版面编辑:邱祺璞

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