汇率观察（34）：不安的9月

2025年09月02日 10:15

: 张涛
财新网“简容论经”专栏作家，经济学博士，现任职中国建设银行金融市场部，本专栏观点与所属单位无关

短期内美元指数不仅很难获得有力的扭转变化，而且在9月的不确定更多，这些可能的意外，将使已被大幅削弱“避险属性”的美元面临考验

原图今年前8个月美元指数已累计下跌9.8%，同期的欧元、英镑与日元则分别累计升值12.9%、7.9%和6.3%。图：视觉中国

　　如《汇率观察（33）美元反弹的脆弱》，美元指数在经历7月份短暂反弹后重返弱势，8月下跌了2.2%，今年前8个月美元指数已累计下跌9.8%，同期的欧元、英镑与日元则分别累计升值12.9%、7.9%和6.3%。但是，与以往的经验数据规律不同，G3货币汇率与对美利差均出现了不同程度背离，再次显示出美元的定价主线转为了叙事逻辑的变化。

　　影响美元指数叙事逻辑最大的因素无疑就是特朗普2.0带给美国治理机制以及全球经贸金融的巨变。

责任编辑：张帆 | 版面编辑：邱祺璞

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