脆弱的金融

　　布拉德福德•德龙

　　目前在美国，信贷息差（credit spreads）正从持续了数年的罕见的低水平向更符合历史均值的水平回升。所谓信贷息差，是不同信用级别的贷款人所支付的不同利率之差，也就是市场对他们还款风险的定价。

　　在基础性的资产价格——这包括企业基本面和房地产市场等——发生显著变化前，说信贷息差变化会对宏观经济造成多大影响还为时尚早，有可能最后的结果只是一次小规模的财富再分配而已。不过，在某种程度上，信贷市场风波已经被看作发达世界的一场金融危机。电视新闻评论员大声呼吁美联储干预市场并降低利率，华尔街一些最老到的金融家都被担忧和沮丧所笼罩。