辨识长期趋势

　　股票市场的中长期趋势不外波动中上升、下降或横走。下降的如日经指数从1989年底的38900多点，经历了20年的熊市，尽管其间有过短时的反弹，但总的趋势是一路向下，现在仍只是10000多点。

　　上升的则很多，如1942年5月到1966年1月的美国道琼斯工业指数，从95点上升到987点，22年升了10多倍；或如标准普尔指数从1982年9月的110多点，上升到了2000年3月的1527点，18年上升了近14倍。在这两个阶段，都有过短暂的调整，但都没有改变市场的上升趋势。