PMI反弹未必反映宏观经济好转

　　【财新网】（专栏作家 徐寒飞）3月份中采PMI为53.1，相比2月份环比上升2.1个百分点，简单来看似乎跟季节性有关。从季节性环比来看，PMI以及分项指标基本都弱于平均环比水平。不过考虑到2月份的春节效应，我们从以下两个角度来看3月份的PMI数据：

　　（1）从3月份PMI相对于1-2月份平均PMI的环比来看，3月份的反弹幅度与历史平均水平一致，考虑到1-2月份的环比反弹是好于平均水平，因此剔除基数效应之后，短期来看3月份PMI环比是好于季节性表现的；