国家队救市、退出对债市的冲击

　　【财新网】（专栏作家 徐寒飞）黑色星期一，外围对于人民币资产的风险担忧升温，股、汇、期市和大宗遭遇重挫。昨日A股再遭重挫，上证综指大跌8.48%破3800点，创下8年多以来最大单日跌幅，两市近1800只个股跌停，沪深300和中证500合约全线跌停。

　　短期来看，获利资金兑现离场、证金公司归还同业贷款引发救市退出担忧、严查场外配资以及猪价暴涨引发货币紧缩担忧，是引发A股如“惊弓之鸟”般暴跌的主因。但如果从更广泛的资产价格来看，外围资金对中国的风险担忧正在升温，并引发与中国需求相关的原油、铜、铁矿石等大宗价格持续下跌；离岸汇率贬值预期上升，美元兑人民币期权的波动恐慌指数急升，离岸掉期曲线攀升，人民币贬值风险加大；Ž资金撤出人民币资产相关市场，低频数据的外汇储备、外汇占款和净结售汇均呈现持续下降缩减，高频数据钟沪股通连续15个交易日累计流出近400亿，EPFR数据显示资金撤离新兴市场，昨日恒生指数受拖累大跌3.1%。整体而言，外围市场对中国经济和人民币资产的风险担忧上升，大宗、外汇、股市和期市均遭遇重挫。