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国家队救市、退出对债市的冲击

2015年07月28日 11:53 来源于 财新网
预计政策层在兼顾长短期目标下,流动性冲击不会再次发生,社会资金风险偏好和预期收益持续下滑,债券资产的再配置增加,利好中高等级信用债、城投债和产业债等有息资产
徐寒飞
财新网“寒飞论债”专栏作家。国泰君安证券首席债券分析师。复旦大学管理学博士,中国人民银行金融研究所博士后,先后在央行研究局和货币政策司从事研究工作,曾担任券商宏观分析师和首席债券分析师。2009~2011年新财富最佳债券分析师第一名(团队),2011~2012年《The Asset》亚太区本币债券研究中国区第四名和第五名。

  【财新网】(专栏作家 徐寒飞)黑色星期一,外围对于人民币资产的风险担忧升温,股、汇、期市和大宗遭遇重挫。昨日A股再遭重挫,上证综指大跌8.48%破3800点,创下8年多以来最大单日跌幅,两市近1800只个股跌停,沪深300和中证500合约全线跌停。

  短期来看,获利资金兑现离场、证金公司归还同业贷款引发救市退出担忧、严查场外配资以及猪价暴涨引发货币紧缩担忧,是引发A股如“惊弓之鸟”般暴跌的主因。但如果从更广泛的资产价格来看,外围资金对中国的风险担忧正在升温,并引发与中国需求相关的原油、铜、铁矿石等大宗价格持续下跌;离岸汇率贬值预期上升,美元兑人民币期权的波动恐慌指数急升,离岸掉期曲线攀升,人民币贬值风险加大;Ž资金撤出人民币资产相关市场,低频数据的外汇储备、外汇占款和净结售汇均呈现持续下降缩减,高频数据钟沪股通连续15个交易日累计流出近400亿,EPFR数据显示资金撤离新兴市场,昨日恒生指数受拖累大跌3.1%。整体而言,外围市场对中国经济和人民币资产的风险担忧上升,大宗、外汇、股市和期市均遭遇重挫。

责任编辑:张帆 | 版面编辑:邵超
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