新常态与宏观调控模式

　　【财新网】（专栏作家 马骏）对新常态问题的研究，笔者认为要搞清楚三件事。一是搞清楚经济增长潜力，科学判断经济增长潜力是避免过度刺激的基础。二是搞清楚我们要保的到底是GDP增长，还是就业增长，还是合理的失业率。三是在有了正确调控目标之后，如果确实需要一定程度的刺激，那么应如何避免刺激带来太大的后遗症，包括杠杆率上升过快、经济结构重型化、国进民退、产能过剩等。

　　搞清楚增长潜力

　　大家都认同，目前经济的增长潜力肯定比2007年之前低了。2007年之前可能在10%左右，现在的潜力到底是多少？8%，还是7%，还是6%？这些数字之间一个百分点的差别，对宏观政策来说，就是很大的不同。如果是8%，而目前实际运行在7.5%，就是低于潜力，或“产出缺口”为负，一般来说宏观政策的微调方向就应该要略微松动；如果增长潜力是7%或者是6%，那么7.5%的增长就说明经济过热，“产出缺口”为正，则一般来说宏观政策就没有必要松动，而应该反向操作。