应建立由央行牵头的伞形功能性监管体系

　　【财新网】（专栏作家 殷剑峰）目前中国的金融体制有三个关键的特点：第一，从配置金融资源的方式来看，中国的金融体系是一个政府主导的体系，不是市场发挥决定性作用的体系，无论是在银行存贷款还是资本市场都是如此；第二，中国的金融体系是一个以银行为主导的体系，这与其他国家尤其是美国以资本市场为主导的体系完全不同；第三，从金融体系的开放程度来看，中国的金融体系仍然是相对封闭的，外来证券投资与GDP之比甚至落后于印度。

　　这样一个政府和银行主导的封闭性体系与2012年之前中国人口红利时期所需要的经济增长条件是相适应的。但是在人口红利结束后，这个体系存在严重的问题。随着社会进入老龄化阶段，储蓄率直线下降，需要将有限的储蓄高效配置到那些前沿性的科技项目，而非房地产、基建等项目。从世界范围的经验看，发达国家特别是美国在面临人口老龄化的局面时，需要充分利用其他国家的储蓄资源达到发展的目的。