流动性退潮

　　【财新网】（专栏作家 殷剑峰）

全球流动性的百年演变

　　2018年，中国宏观金融形势颇为复杂，外有贸易争端，内有综合金融环境的变化。按照美国最大的对公基金创始人的话来说，2018年的金融形势像极了1928年，也许在2019年就会发生一场类似1929年的金融危机。要解释这个问题，还需要从流动性说起。

　　货币和信用是市场经济最为关键的影响因素。对于货币来讲，M1与M2是最主要的组成部分；信用则有两种，即银行创造的信用和非银行创造的信用。货币和信用，共同构成了市场经济的血液，也就是所谓的流动性，而流动性的多少，便决定了市场经济的潮涨潮落。