应将货币市场基金纳入宏观审慎管理框架

2018年02月06日 14:56 来源于财新网

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在当下防风险、去杠杆的大背景下，不将货币市场基金纳入宏观审慎管理的框架，可能形成新的监管套利空间，不仅会削弱去杠杆政策的有效性，也会加剧市场的扭曲

研究员、教授，博士生导师，国家金融与发展实验室副主任、中国社科院金融所银行研究室主任、中国社科院中小银行研究基地主任，长江证券股份有限公司博士后，耶鲁大学访问学者，南开大学、中央财经大学、对外经贸大学兼职教授。

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　　【财新网】（专栏作家曾刚特约作者栾稀）过去几年中，我国货币市场基金规模迅速扩张，截至2017年底，资产总额已超7.13万亿元。其中，最大一只规模达到1.6万亿元左右，也是全球最大的货币市场基金。

　　从市场供求角度看，货币市场基金的爆发式增长有其合理性，但潜在的风险也不容忽视，尤其是目前针对货币市场基金的监管主要集中在微观层面，更多关注单只基金的资产/负债匹配问题，并未涉及货币市场基金对系统性风险以及宏观调控可能产生的影响。在当下防风险、去杠杆的大背景下，不将货币市场基金纳入宏观审慎管理的框架，可能形成新的监管套利空间，不仅会削弱去杠杆政策的有效性，也会加剧市场的扭曲。

　　微观层面的货币市场基金监管

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