地方政府债务的过去、现在和未来

　　【财新网】（专栏作家 李奇霖）43号文：城投与地方债务切割的开始

　　众所周知，城投公司并不是完全市场化的企业，从它诞生开始，就与地方政府之间有着千丝万缕的联系。为了提高城投公司的融资能力，以完成基建任务，地方政府通过各种形式给城投融资提供担保，在2014年43号文发布前是很常见的做法。

　　地方政府的担保，极大地提高了城投的融资能力，但所蕴藏的风险也越来越大。一是投资端公益性项目和非公益性项目不分，加之预算软约束，城投债务越滚越多。二是融资端城投债务和地方政府债务不分，地方政府实际承担的债务到底多少，没人说得清。