纠结的债市

　　【财新网】（专栏作家 李奇霖 特约作者 钟林楠）5月中下旬以来，全球债市收益率快速下行，十年美债到期收益率在13个交易日内，从2.43%（5月21日）下行34BP至2.09%（6月7日）。

　　但国内债市谨慎，没有选择大幅跟随，十年国债到期收益率在相同时间段仅小幅下行了7BP左右。

　　背后主要是因为国内中小银行的负债出现了问题。投资者担忧债券市场会重新出现“中小银行同业存单发行困难—存量到期无法续接—广义基金被赎回—利率债等流动性好的资产被抛售—债券收益率大幅上行”的流动性风险。