中国宏观杠杆率超300%？如何看IIF数据

　　文|张晓晶 国家金融与发展实验室副主任

　　刘磊 国家资产负债表研究中心高级研究员

　　据国际金融协会（IIF）最新公布的数据，2019年1季度末，中国债务与GDP之比（宏观杠杆率）已经超过了300%，达到303.6%，中国债务约占全球债务总额的15%。这进一步引发了外界对于中国债务风险与金融稳定性的担忧。而之前，官方的表述基本上是宏观杠杆率高速增长势头已经得到初步遏制。这样一种反差，很容易引起市场的混乱甚至恐慌。中国社会科学院国家资产负债表研究中心（CNBS）长期关注中国债务水平并定期发布季度杠杆率数据，有必要对此问题做出正面回应。