解码12月金融数据

　　【财新网】（专栏作家 李奇霖 特约作者 钟林楠）2019年12月金融数据，央行对社融口径再度进行了修改（相关链接：《“局部性社会信用收缩”背景下央行社融指标的缺陷》），将国债、地方政府一般债纳入至统计范围内，与地方政府专项债一起合称政府债券。

　　修改后的社融在读数上表现亮眼，超过了2万亿，但扣除政府债券后，社融大约为1.72万亿，与市场预期基本一致。在不同的口径下，社融存量增速分别为9.5%、10.1%与10.7%（分别为最原始口径、旧口径与新口径，具体见图1），与上个月相比，都没有发生明显变化。