【财新网】（专栏作家 肯·费舍尔）正处于“迟暮之年”的牛市面临诸多挑战！这波已持续近11年的全球牛市在2019年上涨29.2%，是自2009年全球金融危机中初步反弹以来涨幅最大的一年。这一年，中国股市表现更胜一筹，沪深300指数上涨了39.2%。颇为喜人！好消息远不止于此：尽管涨势可能放缓，但实际上2020年几乎不存在能够阻碍中国和全球股市继续攀升的因素。
然而，全球各界人士大多对此持不同观点。他们认为，2019年的增长势头过快，无法长期保持。西方学者则将矛头指向紧张的国际局势和乏力的全球增长。他们声称，投资者忽略了这些“负面因素”。美国大选则是另一大不确定因素。他们认为，中国要面对的问题是增长放缓和棘手的企业债务水平。那么，投资者为何不抛售股票，“锁定”收益，避开即将到来的暴跌呢？
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