王永利：宏观调控为什么越来越依赖货币政策

　　【财新网】（专栏作家 王永利）疫情冲击下，宏观调控更多地依赖货币政策，这一现象逾发显性。

　　虽然人们对美国等“疯狂大放水”“货币大超发”“将引发恶性通胀或滞涨”的诘问不断，但事实是，目前国际金融市场基本趋于稳定；至于是否会有下一轮冲击波，尚待观望。

　　许多人困惑：信用货币投放与社会负债的关系是什么？为何货币总量、社会负债的扩张日趋超越社会财富的增长；这种情况下为什么不一定引发严重通货膨胀，反而可能引发严重通货紧缩？