美元将开启新一轮下行周期

摘要：

　　1. 从美元指数周期表现来看，2020年之后美元将进入下行周期；

　　2. 美国体制内部矛盾，导致货币扩张后资产价格上升，加剧贫富分化，削弱美国经济；

　　3. 资产回报走弱——美债相对走弱趋势以及美股继续强势风险将拖累美元走弱；

　　4. 美联储资产负债表大幅扩张，伴随财政赤字放宽拖累美元；

　　5. 经济复苏初期，美元周期性走弱。

正文

　　近期美元指数持续下行，引发市场关注。作为重要的世界货币，同时作为全球大宗商品结算货币，理解美元指数趋势变化非常重要，但也绝非易事，影响美元指数的因素不仅包括经济基本面，同时包括金融市场交易行为。