【财新网】（专栏作家 白雪石 特约作者 任桥）经济体间通胀收敛是维持三大市场，即产品、劳动力和金融市场出清机制的关键因素。通胀目标制有利于稳定金融市场，但随着全球总需求不足和金融活动的活跃，单纯的实体经济通胀已经无法很好的衡量真实的通胀情况，本文将探索通过纳入CPI通胀、PPI通胀、金融资产通胀以及非金融资产通胀四类通胀，来构建广义通胀指标，并对中美通胀水平进行比较。持续扩大的中美广义通胀差异还可能继续维持，这将加大人民币汇率乃至中国金融市场面临的风险，应统筹做好今明两年的宏观政策协调应对，坚持“以我为主”的货币政策导向，以高质量的经济发展和稳定的增长预期作为应对外部经济冲击的压舱石。
一、通胀差异：调和理论“佯谬”的关键因素
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