数据前瞻：预计2021年四季度GDP同比增长4.1%

　　高基数下工业增加值同比或小幅下降。12月制造业PMI环比上升0.2ppt至50.3%，连续第二个月位于扩张区间，显示制造业企稳态势进一步稳固。其中生产分项环比回落0.6ppt（11月为环比上升3.6ppt）至51.4%，低于2020年12月的54.2%，但是仍然维持在扩张区间，反映扩张速度放缓。从高频开工率的两年复合增速来看，半钢胎、织机、线材、尿素等较11月上升，焦化、PTA、高炉等较11月下降。中上旬发电量两年复合增速为6.8%（11月中上旬为5.3%），但沿海八省电厂日耗两年复合增速为1.5%（11月为3.4%）。综合来看，我们预计12月工业增加值同比3.6%（11月为3.8%），对应两年复合增速为5.4%（11月为5.4%）。