谁在推动中国经济复苏？

　　5月中国出口比去年同期下降26％，跌幅超过了市场预期，而同时工业生产增长却在加速。还有其他一些积极的消息——固定资产投资加速增长、大宗商品进口量上升、房地产和汽车销售强劲。目前，究竟是什么在推动中国经济增长复苏？复苏可以持续吗？

　　很明显，经济复苏的动力并非来自于出口部门。5月出口跌幅超出市场预期，其中一般贸易出口，如钢铁和机械，尤其疲弱。尽管我们预计出口增长将在今年晚些时候企稳并开始反弹，但我们并不认为这种反弹会强劲到足以带动出口部门投资的增加。笔者认为，全球经济增长前景的暗淡和产能过剩对出口部门投资的抑制，要持续较长一段时间。