下一步怎么走

　　受庞大的经济刺激政策推动，二季度中国经济增长强劲反弹。前所未有的信贷高速扩张导致固定资产投资加速增长，特别是政府主导项目和基础设施建设。展望未来，房地产建设的复苏将帮助经济持续复苏。基于这两点，瑞银证券将2009年和2010年中国的GDP增速预测分别调高至8.2%和8.5%。

宏观经济政策将作何调整？
　　笔者认为中国的宏观经济政策已步入了一个新阶段。由于经济增长的复苏强于预期，并且如此之多的流动性涌入银行体系后引发了对通胀预期上升、不良贷款和资产价格泡沫的担忧，宏观经济政策将步入一个稳定和巩固的新阶段。笔者不认为会有新的刺激政策出台，而且也没必要再提供如此宽裕的流动性。换言之，过去几个月“令人惊叹”的扩张性政策将被适度宽松的政策微调所取代。同时，由于决策者们很难在近期内达成共识，政策取向不会转向明显紧缩。