何故大手松货币

　　2007年的美国资产泡沫危机与美联储早先的激进货币政策有无关联？答案一目了然。

　　美联储主席伯南克2010年在国会听证时细陈危机原因，对私营部门风险管理松弛、杠杆率过高与“大到不能倒”等因素助推危机进行条分缕析，刀刀见血，然而对货币政策的影响则出语含混。其实后者关乎宏观环境，前者涉及微观行为，对促成危机“一个也不能少”。伯南克代表美联储，谈到自身对危机的“贡献”比较“谦虚”也情有可原。

　　世纪初互联网泡沫破灭，美国经济落入衰退边缘，美联储降息应属常理。问题在于降息幅度偏大，尤其是2002年-2003年美国经济已温和复苏，美联储却分别在2002年11月和2003年6月两次追加降息，把政策利率从本已很低的1.75%先后打压到1.25%和1%的超低水平。如果说用猛药治急病还能说得过去，试图服用激素强身健体则有悖常理。