房地产“再平衡”还需十年

　　【财新网】（专栏作家 孙明春）4月份的经济数据继续维持了疲弱的态势，再次表明了“稳增长”的必要性。幸运的是，一系列“稳增长”与“调结构”相结合的措施自3月份即已陆续推出。根据过去几年的经验，这些陆续播撒的种子一般会在3-6个月里破土发芽。因此，即便5月份的经济数据依然较弱，经济增长启稳回升应该就在不远的将来，估计三季度实际GDP增长率再次回升到7.5%或以上应该是大概率事件。

　　然而，一些投资者担心“这次不一样”，因为他们认为房地产市场目前出现的下滑会把整个经济拖垮。他们担心，由于过去数年开发商的过度投资以及投机、投资者的过度购买，房地产市场目前存在巨大的供应过剩问题，市场的出清会带来房价下跌、投资下滑、开发商资金断链、银行与信托公司坏账上升、房地产上下游行业受到牵连等一系列连锁反应，最终引发一场经济与金融危机。