中国货币扩张40年之变

　　【财新网】（专栏作家 王永利）1447倍！从1978年末货币总量的约1159亿元，至2017年末的167.68万亿元——这是改革开放以来，中国货币规模发生的巨变。与之对应的GDP，从1978年的3648亿至2017年的82.71万亿元，增长了227倍。

　　二者看似不匹配，但有其内在逻辑，结合呈“十年周期”特性的改革开放进程，会发现央行外汇储备和基础货币的大规模扩张与中国不断深化的改革开放密切相关。而且，尽管货币总量大幅度扩张，但改革开放至今40年来尚未出现非常严重的金融危机，成功应对了1997年东南亚金融危机与1998年南方大水的叠加冲击，以及2008年四季度开始的全球金融危机，可谓奇迹。