美元vs科技企业，谁的前景更明朗

　　【财新网】（专栏作家 夏春）美元刚刚经历了2010年后最大的单周和单月跌幅，但是美元下跌的趋势实际在2019年10月就成了资本市场普遍的预期。2019年是美国经济和货币政策的转折之年，美联储一改2018年4次加息，在货币政策上大转弯，在2019年7月、9月和10月连续3次降息，将利率下降到1.5%至1.75%的水平。

　　除了利率由“升”转“降”，美联储的资产负债表也在2019年由“缩”转“扩”。为了应付银行系统的流动性不足导致的隔夜回购利率上涨，美联储从2019年10月中旬开始，每月购买600亿美元短期国债，这是美联储在2014年10月退出第三轮量化宽松之后，首次大规模扩张资产负债表。