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存款非银化“提速”，怎么看此后“搬家”
当前居民存款搬家仍处于起步阶段，“信息杠杆”将会强化牛市行情，若呈现显著“加速”特征，需警惕市场过热导致的尾部风险
2025年09月15日 10:37
反内卷能促进物价合理回升吗
通过反内卷从PPI传导到CPI存在难度，物价的广谱回升更多需要价格弹性在行业之间的传导，因此物价总水平的合理回升需要更多关注需求侧政策的执行和落地
2025年09月12日 11:00
如何定义“反内卷”
不可持续的“内卷”往往指恶性竞争，一方面，部分企业通过压降价格低于生产成本，恶意抢占市场，另一方面忽视产品质量，一味追求低价。“反内卷”当前首先是反恶性竞争
2025年09月10日 15:39
居民存款搬家跟踪新视角：关注“信息杠杆”
区别于借贷资金的杠杆，信息杠杆是一种虚拟的杠杆，能够强化个人投资者的羊群行为。在居民存款搬家入股市的过程中，“信息杠杆”将发挥信心及股市行情放大器的作用
2025年09月01日 12:36
人工智能+行动影响深远
“人工智能+”行动三阶段目标明确，两年应用普及、五年智能经济成为重要增长极、十年全面步入智能经济和智能社会发展新阶段
2025年08月29日 10:49
居民存款搬家：为什么搬？怎么搬？
历史上共出现了七轮居民存款搬家，搬家至股市典型如2009年、2014-2015年，本轮存款有直接或间接逐步流入权益类资产趋势
2025年08月21日 10:51
资金的量升与转场：政府加杠杆，存款非银化
信贷增速逐步放缓对应的是经济结构转型升级使得信贷需求“换挡”及直接融资的良性替代，未来合理评价金融支持力度可更多关注利率下降的成效
2025年08月14日 09:06
居民存款能否成为牛市推动力
当前存款搬家特征尚不明显，预计2020年至今居民超额储蓄体量为4.25万亿，资本市场或将成为核心外溢方向
2025年08月11日 09:37
美联储相机抉择，静待关税
美联储本月继续按兵不动，在前瞻指引上继续维持相机抉择的政策立场，认为当前就业和通胀两大目标维度均存在潜在风险，未来核心变量基本取决于关税的传导
2025年07月31日 10:19
“美国例外论”可能回归？
在全球下半年经济下行压力加大的背景下，美国财政可能重回扩张，经贸政策不确定性可能收敛，企业和居民预期的逐步企稳将为2026年美国经济重回正轨奠定良好基础
2025年05月26日 10:49
中美贸易摩擦达峰兑现
展望未来，“芬太尼关税”和“对等关税”可能一下一上，额外关税维持在30%
2025年05月13日 08:26
美联储且行且看，“滞胀”风险增加
预计年内联储仍将保持较强政策定力，潜在的“滞胀”趋势下，政策重心或将聚焦于通胀
2025年05月08日 10:18
备足预案保持定力：4月政治局会议传递的信号
对于当前经济存在的挑战，仍强化底线思维，保持政策定力，为未来的“极限”场景留有政策余量
2025年04月26日 09:36
“对等关税”未来如何演绎
其他国家对美谈判进程或成为中国内需政策关键变量
2025年04月09日 09:30
美国对等关税规模的主要依据
从本次加征对等关税的落地情况来看，关税规模的主要依据，一是双边关税+增值税水平，二是对美贸易逆差的规模，三是非关税壁垒
2025年04月03日 13:36
MLF退出后央行如何定利率
MLF利率政策属性退出后，预计央行通过“7天OMO利率+央行引导→DR007/LPR→短端利率→长端利率”的链条实现利率传导
2025年03月26日 09:25
鸽派发言“关税通胀临时论”的意味
鲍威尔认为要重点关注关税对通胀的影响是否为临时性的，这意味着不会急于对关税导致通胀的“一次性冲击”过度反应，未来联储可能更关注“滞”而非“胀”
2025年03月20日 10:01
美国经济是“假摔”吗
近期美国基本面有所放缓，主因三大因素扰动，后续需关注DOGE改革的影响
2025年03月10日 11:24
美国政府效率部开源节流进度如何
参考政府效率部数据，其成立以来每日削减速度约10亿美元/日，要达到目标速度每日30亿美元还需进一步提速
2025年02月08日 11:42
特朗普贸易备忘录传递的信号
对华发起“一阶段经贸协定”、301关税避税、最惠国待遇（PNTR）协议三方面贸易审查均可能有不利结果
2025年01月24日 10:43
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李超
浙商证券首席经济学家。中国人民银行研究生部（现清华大学五道口金融学院）金融学博士，清华大学经管学院校外导师，中国人民大学汉青学院、对外经贸大学金融学院硕士生导师。2008年加入中国人民银行金融稳定局金融体制改革处（承担全面深化改革领导小组办公室职责），先后参与我国一系列重大金融改革制度设计。2012年至2013年借调国务院办公厅秘书二局。2016年加盟华泰证券，曾任华泰证券研究所首席宏观分析师。
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