徐刚：换装引擎

　　徐刚

　　关于股市泡沫的讨论余音未了，“黑色星期二”（2月27日）就突袭全球，中国、美国、香港和韩国股市均遭重挫。

　　但现在并非本轮下跌的预见者们怡然自得的时候（笔者有幸在上次专栏中刚刚论述了“挤压泡沫”），因为情况正在发生新的变化。通过本轮下跌，A股市场有可能改变传统的演进轨迹，在置换新的驱动引擎后，重装上阵。

　　2006年6月，上证指数突破1600大关，指数累计涨幅惊人，估值水平也引发关于泡沫的争议。不过，市场驱动因素的两个重大变化很