流动性长城

　　龚方雄

　　中国持续高涨的国际收支顺差及居高难下的储蓄率，推动国内流动资金不断增加，这不仅刺激固定投资增长，亦推动资产价格大幅上升。在上证A股指数近期突破4000点心理关口的情形下，政府在关注流动资金过剩可能对实体经济造成的不利影响的同时，也更为关注金融市场的发展。

　　中国总值36万亿元（逾4.6万亿美元）的存款相对于国内股市（市值仅15.7万亿元，其中流通市值为6.1万亿元）而言过于庞大。在存在大规模过剩流动资金而投资机会十分有限的情况下，中国出现资产泡沫的风险持续上升，即使不是现在，终有一天资产泡沫将会来临。